Утро понедельника начинается c роста цен на нефть и газ. Цены на нефть растут на 2%, газ подорожал на 9% после введения администрацией Дональда Трампа пошлин в размере 25% на импорт товаров из Канады и Мексики, а также 10% — на китайские товары. На энергоносители из Канады тарифы составят 10%. Новые тарифы вступают в силу с вторника и уже вызвали опасения роста издержек для американских потребителей и спровоцировали угрозы ответных мер со стороны стран-партнёров.
ОПЕК+ сохраняет текущую стратегию. Несмотря на публичные призывы Дональда Трампа к увеличению добычи для снижения цен, альянс ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией и Россией, сегодня проведут встречу, на которой, вероятно, продолжат политику ограничения поставок до апреля 2025.
Российский фондовый рынок. В пятницу индекс ММВБ не смог преодолеть уровень 3000 пунктов, после чего началась волна распродаж. Однако рост нефти и газа может помочь индексу на этой неделе преодолеть психологический уровень, если данные по инфляции не укажут на возможный рост ставки на следующей неделе.
Индекс ММВБ продолжает движение к отметке 3000 пунктов, демонстрируя умеренный рост, несмотря на сложные условия. Темпы роста и уровень волатильности указывают на то, что достижение этой цели требует значительных усилий.
Основные драйверы рынка: золото и «Полюс Золото». Компания «Полюс Золото» приближается к историческому максимуму, чему способствует рост цен на золото. Стоимость золота достигла $2800 за тройскую унцию и продолжает увеличиваться. На днях в банках Лондона был зафиксирован дефицит золота, вызванный активными закупками американских инвесторов. Причиной стали слухи о возможном введении пошлин на импорт золота в США, хотя официальных заявлений от администрации Трампа не поступало. Дефицит также связан с арбитражными операциями между ценами на срочных рынках (COMEX) и спотовыми ценами в Лондоне.
Нефть. Цены на нефть стабилизировались на уровне $77 за баррель Brent, что отражает баланс между глобальными факторами спроса и предложения. Акции Новатэк сохраняют восходящий тренд, благодаря новостям о 16-м пакете санкций ЕС, в котором не были включены ограничения на поставки СПГ для терминалов, подключённых к единой сети. Кроме того компания расширила свой флот, приобретя новый газовоз для операций в районе Мурманска.
Среда выдалась насыщенная на важные события.
Инфляция в России.
Росстат опубликовал данные по инфляции:
Центральный банк дополнил картину в своём отчёте по мониторингу предприятий:
Эти данные указывают на сложности в наращивании производства, что может ограничить возможности компенсации инфляции.
Российский фондовый рынок не выдержал давления внешних факторов и потерял 2,5%:
Цены на золото также перешли в коррекцию и это повлияло на отечественных золотодобытчиков. Акциям Полюс не хватило 200 рублей, чтобы переписать исторический максимум 2020 года в 17640 руб. Однако коррекция в золоте может быть временной. Риски торговых войн повышают спрос на жёлтый металл, например в 2024 году Китай рекордно нарастил запасы золота в резервах НБК до 2279,57 тонн (+2% г/г), при этом китайские золотодобытчики сами повысили производство на 19% г/г, импорт золота также вырос в 2024 году.
Российский фондовый рынок всю прошлую неделю торговался в диапазоне 2900-2960 пунктов, и конец недели закрыли около верхней границы диапазона. Такая техническая картина может указывать на возможность роста ММВБ в ближайшее время. Росту отечественного индекса могут способствовать цены на сырьё, которые позитивно реагируют на снижение индекса DXY (индекс доллара), и растущие ожидания смягчения геополитической обстановки для России.
Представители США и России всю неделю обменивались сообщениями о готовности встретиться и вести диалог. Ситуацию для ММВБ может усложнить снижение цен на нефть и перспективы ОПЕК+ нарастить добычу на 120 тысяч баррелей в сутки, уже начиная с апреля, что также окажет давление на цены на нефть.
Золото продолжает держаться около исторических максимумов, что отражает беспокойство инвесторов на счёт рисков, которые сохраняются в мире. Сейчас это риски тарифных войн и той неопределённости, которые они несут. Примером решительности Трампа по введению пошлин стала Колумбия, в которую США отправили два самолёта с незаконными мигрантами, а Колумбия отказалась принимать эти самолёты.
Российский фондовый рынок начал понедельник с роста, но уже через час началась фиксация прибыли. Штурм 3000 пунктов по ММВБ откладывается.
Первоначальный оптимизм был связан с информацией о подготовке телефонного разговора Д. Трампа и В. Путина, но этот разговор — перспектива ближайших недель. А уже сейчас мы наблюдаем снижение цен на нефть из-за риторики нового-старого президента США. Одним из первых объявлений Д. Трампа стало введение режима чрезвычайного положения в США в сфере энергетики для стимулирования добычи энергоресурсов. Это решение привело к снижению цен на нефть Brent ниже 80$. При этом другие сырьевые товары выросли в цене, так как индекс доллара перешёл к снижению.
Рубль тоже незначительно укрепился на позитивных ожиданиях снижения геополитической напряжённости и на фоне начала налогового периода у экспортёров. Некоторые аналитики дают смелые прогнозы о возможности укрепления рубля до 90 руб/$. Мы будем осторожнее и ожидаем, что курс в ближайшие месяцы будет находиться в пределах 100-106 руб/$. Есть существенные факторы, которые могут ослабить рубль в виде проблем с получением выручки за экспорт энергоресурсов, и сам экспорт также вызывает беспокойство.
Российский фондовый рынок в пятницу продолжил позитивно реагировать на предстоящую сегодня инаугурацию Д. Трампа. Многие ждут изменения риторики Вашингтона по отношению к России, и это стимулирует рынок. Также есть позитивные ожидания от действий Банка России, связанные с отчётом Сбера и ВТБ.
В пятницу вышел отчёт Сбера, где было отмечено снижение корпоративного кредитования — эти данные могут подтолкнуть ЦБ к более мягкой риторике и, вероятно, даже к снижению ставки. Также Сбер сообщил:
С декабря акции Сбера выросли на 23%, но при этом компания стоит 0,9х капитала (Р/В), что оставляет дисконт для долгосрочных инвесторов.
Газпром в пятницу прибавил 3% на новостях: Молдовагаз признали долг в 709 млн. $. Стоит отметить, что контрольный пакет акций в Молдавгаз принадлежит Газпрому, поэтому признать долг было не сложно, проблема в том, что компания также подотчётна правительству Молдавии, и правительство Молдавии признавать долг не спешит. Кишинёв согласны лишь на 8,6 млн. $ долга, и без согласования с Кишинёвом долг не будет подлежать оплате, поэтому рост акций Газпром на этой почве — преждевременный.
Российский фондовый рынок продолжает медленно, но верно двигаться к 3000 пунктов. Инвесторы ищут оптимизм во всех событиях, и на этом оптимизме объёмы торгов держатся на высоком уровне в 122 млрд. руб. Драйверами роста выступает нефть по 81,5$, доллар по 102,3 руб и ожидания инаугурации Трампа .
Нефть выросла на санкциях против России и ожиданиях санкций против Ирана. Однако вечером в четверг давление на нефть стало снижаться из-за достигнутого перемирия между Израилем и Хамас. Стороны заключили соглашение о прекращении огня на 6 недель, стартующее в воскресенье. При этом будет совершён обмен пленными. Таким образом премия за риск в нефти будет постепенно уходить, по мере реализации мирных соглашений. Уже в понедельник пройдёт инаугурация Д. Трампа, и Time опубликовали список из 100 указов, которые может подписать новый президент в первый же день. Основной темой указов будут мигранты. При этом решение украинского вопроса откладывается на другие дни президенства, по словам республиканца, он надеется, что у него будет на это шесть месяцев. С такими указами во вторник наш рынок может открыться с разочарования.
Среда была насыщена событиями, влиявшими на динамику индексов отдельных стран и цен на сырье. Российские инвесторы ждали данные по инфляции, к моменту публикации данных настроения на рынке были негативные, и ММВБ опускался до 2840 пунктов. Росстат отчитался, что инфляция в 2024 году составила 9,52%, что меньше прогнозов в 9,7%. Эти данные придали надежд инвесторам на то, что ЦБ, как минимум, сохранит ставку на текущем уровне в феврале, а весной может и снизит ставку. Данные Росстата подтолкнули ММВБ выше 2900 пунктов.
Также вечером рынок подтолкнули вверх новости о частичном смягчении санкций со стороны США в отношении российского энергетического сектора и 11 крупнейших банков и их дочерних организаций. Послабления затронут сделки по добыче, переработке, транспортировке и покупке нефти, газа, угля, древесины и других энергоносителей. Смягчения будут действовать до 30 апреля. Нужно понимать, что это не способ помочь России, а способ снизить инфляцию в самих США. При этом США принуждают ЕС наоборот жёстче контролировать исполнение санкций против России, а в 16-ый пакет санкций может быть включён запрет импорта российского алюминия, доля которого в импорте ЕС составляет 8%.
Российский фондовый рынок затихает в преддверии инаугурации Д. Трампа. Объёмы торгов во вторник снизились до 100 млрд. руб со средних в 150 млрд. на прошлой неделе. ММВБ вырос на 0,67%, однако в подсанкционных компаниях нарастают продажи:
Инвесторы Совкомфлот увидели, что после новых санкций более половины кораблей компании попали под ограничения, и прибыль компании под угрозой. В такой ситуации встаёт вопрос о перспективах дивидендов за 2024 год.
Роснефть также сталкивается с санкционным давлением и сейчас в море у портов разгрузки стоит более 65 кораблей с нефтью. Аналитики подсчитали, что около 10% мирового флота нефтяных танкеров попали под санкции США, таким образом стоимость фрахта не подсанкционных танкеров выросла в среднем на 10%. А стоимость дня супертанкера выросла до 26 тысяч $. Пока инвесторы обсуждают о сложностях в Роснефти и Сургутнефтегазе, акции Газпром и Новатэк растут. Спрос на газ остаётся высоким, и европейские страны готовы принимать СПГ из России несмотря на санкции, так как риск замёрзнуть сейчас — превышает риск вторичных санкций из США, но завтра.